近期，“工業(yè)味精”銻價(jià)格快速上漲，99.65%純度銻礦的價(jià)格突破18萬元/噸。受此影響，擁有銻業(yè)務(wù)的華鈺礦業(yè)、湖南黃金、華錫有色等企業(yè)股價(jià)持續(xù)飄紅。湖南黃金方面直言，銻價(jià)上漲對(duì)公司業(yè)績(jī)有正向影響。
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，銻價(jià)上漲的原因在于供應(yīng)減少但需求較大。同時(shí)，自2024年9月份我國(guó)對(duì)銻實(shí)施出口管制后，國(guó)內(nèi)外銻價(jià)價(jià)差迅速擴(kuò)大，此次銻價(jià)上漲其也是重要“助燃劑”，價(jià)差正在補(bǔ)漲。
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銻價(jià)加速上漲
3月10日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銻分會(huì)表示，99.65%純度銻礦平均報(bào)價(jià)從3月6日的17萬元/噸突破至18萬元/噸。同時(shí)，海外銻價(jià)漲勢(shì)更猛，與國(guó)內(nèi)銻價(jià)保持著20萬元/噸以上的價(jià)差。受此影響，一眾手中有銻業(yè)務(wù)的上市公司股價(jià)出現(xiàn)拉升。
其中，華鈺礦業(yè)的股價(jià)從3月4日的17.28元/股上漲至3月11日的24.44元/股；湖南黃金的股價(jià)同期從18.87元/股上漲至23.52元/股；華錫有色的股價(jià)同期從20.36元/股上漲至23.90元/股。
《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，上述企業(yè)均存在銻業(yè)務(wù)。其中，華鈺礦業(yè)的主營(yíng)產(chǎn)品之一便是銻精礦。數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，銻精礦收入占華鈺礦業(yè)總營(yíng)業(yè)收入的10.99%。華錫有色的主營(yíng)業(yè)務(wù)為有色金屬勘探、開采、選礦等，鉛銻精礦為其主要產(chǎn)品之一。
湖南黃金則是擁有金銻（鎢）伴生資源核心分離技術(shù)，可以將金和銻進(jìn)行有效分離。2023年，銻品銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的8.49%。湖南黃金方面在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，黃金和銻價(jià)上漲對(duì)于公司業(yè)績(jī)有正向影響。
公開資料顯示，銻有“工業(yè)味精”的美譽(yù)，被廣泛應(yīng)用于光伏玻璃、阻燃劑、鉛蓄電池及催化劑等工業(yè)和軍事領(lǐng)域。銻資源主要分布在中國(guó)、俄羅斯、玻利維亞等國(guó)家。目前，國(guó)內(nèi)外銻資源的供應(yīng)呈現(xiàn)日漸收縮的局面。
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供應(yīng)大幅收縮
可以看出，銻是一種非常重要的稀缺資源。2024年9月份，我國(guó)對(duì)部分銻、超硬材料相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。商務(wù)部方面表示，銻、超硬材料相關(guān)物項(xiàng)具有明顯的軍民兩用屬性。中國(guó)借鑒國(guó)際通行做法，并根據(jù)自身需要，對(duì)有關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，旨在更好維護(hù)國(guó)家安全、履行防擴(kuò)散等國(guó)際義務(wù)。
進(jìn)行出口管制的背后則是全球銻礦產(chǎn)量的減少。中郵證券發(fā)布的研報(bào)顯示，我國(guó)的銻礦資源主要分布在廣西和湖南兩地，上文提到的華鈺礦業(yè)、華錫有色以及湖南黃金是我國(guó)銻產(chǎn)量的主力軍。但受到前期過度開采等影響，銻產(chǎn)量減少，我國(guó)銻礦產(chǎn)量在全球中的占比從2011年的76%下滑至2024年的60%。
全球銻礦產(chǎn)量整體下滑。俄羅斯礦商極地黃金發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司銻產(chǎn)量為12672噸，同比減少53%。中金有色團(tuán)隊(duì)方面預(yù)計(jì)，極地黃金2025年銻供應(yīng)或大幅收縮，該變動(dòng)將進(jìn)一步加劇全球銻供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)。
而另一面，光伏、軍工等行業(yè)快速發(fā)展，恰恰正是需要銻礦的時(shí)候。中金有色團(tuán)隊(duì)發(fā)布的報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)外銻礦供需偏緊格局或長(zhǎng)期持續(xù)，全球銻價(jià)中樞有望上移。
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國(guó)內(nèi)外價(jià)差大也是主因
值得關(guān)注的是，我國(guó)對(duì)銻進(jìn)行出口管制后，銻的國(guó)內(nèi)外價(jià)差迅速變大，這也導(dǎo)致銻價(jià)出現(xiàn)上漲。2024年9月份，中國(guó)對(duì)高純度銻氧化物實(shí)施出口管制，海外銻價(jià)飆升至40萬元/噸，而國(guó)內(nèi)價(jià)格僅為15萬元/噸，內(nèi)外價(jià)差每噸一度達(dá)到25萬元。
上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部分析師陳琪琪對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說：“此次銻價(jià)攀升的核心原因在于國(guó)內(nèi)外價(jià)差較大，且市場(chǎng)原材料緊缺，現(xiàn)貨不足，上游冶煉企業(yè)的銷售策略調(diào)整，普遍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的惜售心理，并增強(qiáng)了對(duì)未來價(jià)格上揚(yáng)的預(yù)期，直接促使銻產(chǎn)品整體價(jià)格迅速提升。”
陳琪琪表示，2024年12月份，氧化銻出口約1500噸，出口恢復(fù)約40%。春節(jié)過后，市場(chǎng)仍是按照出口流程運(yùn)轉(zhuǎn)。由于管控的原因，銻出口訂單所需時(shí)間隨之拉長(zhǎng)，我國(guó)銻原料價(jià)格也隨市場(chǎng)銻價(jià)一起上漲。
奇珍異寶，千金難買。國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“銻價(jià)上漲并非單一因素驅(qū)動(dòng)，而是供需錯(cuò)配、政策調(diào)控與地緣博弈等多重因素共振的結(jié)果。近年來，全球經(jīng)貿(mào)格局加速演變，地緣政治等因素對(duì)資源供應(yīng)鏈的沖擊愈發(fā)顯著。大國(guó)博弈、資源供應(yīng)鏈裂痕加深，使得關(guān)鍵資源的戰(zhàn)略屬性越發(fā)突出。”
“國(guó)內(nèi)外巨大的價(jià)差倒逼國(guó)內(nèi)外價(jià)格補(bǔ)漲。同時(shí)，歐美將銻列為‘關(guān)鍵礦產(chǎn)’，美國(guó)撥款支持本土礦山開發(fā)，歐盟則是加速替代來源布局，地緣博弈進(jìn)一步推升了風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。”顧馮達(dá)對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示。
在顧馮達(dá)看來，銻價(jià)上漲的本質(zhì)是“戰(zhàn)略性稀缺資源屬性”遭遇供應(yīng)事件沖擊下的定價(jià)重構(gòu)。同時(shí)，供應(yīng)短缺的局面還將持續(xù)，2025年，全球銻供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)維持在3萬噸左右，價(jià)格中樞或突破20萬元/噸。
“銻價(jià)上漲與出口管制政策的實(shí)施不僅重塑了行業(yè)的供需格局，也為國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來了前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。短期來看，價(jià)差收斂與庫存去化將成為企業(yè)兌現(xiàn)利潤(rùn)的關(guān)鍵。長(zhǎng)期來看，光伏與軍工需求的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)將是行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。”顧馮達(dá)對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說。
顧馮達(dá)直言，在全球資源博弈加劇的背景下，銻行業(yè)的戰(zhàn)略地位越發(fā)凸顯，中國(guó)企業(yè)有望在全球供應(yīng)鏈中扮演更重要的角色。
不過，一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，在銻價(jià)上漲下，企業(yè)并非“一勞永逸”，分化將進(jìn)一步加劇。具有資源儲(chǔ)備與垂直整合能力的企業(yè)將主導(dǎo)行業(yè)格局，中小廠商則面臨成本與環(huán)保雙重壓力。銻行業(yè)正處于從“資源為王”向“技術(shù)+資源”雙輪驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型期，企業(yè)的核心機(jī)遇在于利用政策窗口期提升全球資源掌控力，并通過技術(shù)創(chuàng)新延伸價(jià)值鏈。
來源：華夏時(shí)報(bào)
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